自6月中旬，南亚地区告别干旱天气迎来了季风性降雨，巴基斯坦开始遭遇远超往年正常水平的降雨，并引发了特大洪灾。国家灾害管理局表示，截至8月28日，洪灾已造成1033人死亡、1500多人受伤。巴基斯坦政府25日宣布进入国家紧急状态。作为全球第五大棉花主产国，4大棉花主产区均受到洪灾的影响，其中信德省受灾状况严重，部分巴基斯坦官方人士及市场相关人士初步评估本次受洪灾影响的新作约占四到五成。但目前受灾仍在持续，现在开始评估受灾情况为时过早，相关部门表示具体受灾评估报告会在9月第二周披露。

一、巴基斯坦天气状况回顾

     从本网跟踪巴基斯坦月度降雨数据来看，明显可以看到巴基斯坦7月降雨量暴增，7月巴基斯坦棉花主产区降雨量达232 mm，同比去年高155 mm，较正常值偏离167%。同时根据相关新闻报道来看，虽然8月降雨数据尚未更新，但8月降雨整体延续了7月的情况，并引发了近十年以来最严重的洪灾，笔者估计8月的降雨量应该比7月的状况更加糟糕。

二、巴基斯坦植棉地区分布

      根据USDA对2015-2018年，巴基斯坦各个棉花产区产量评估来看，巴基斯坦棉花主要产区为旁遮普省和信德省，其中旁遮普省占比66%，信德省占比33%。

       据巴基斯坦国家灾害管理局报道，主要受灾的棉花产区是信德省和俾路支省，其中俾路支省的作物被全部冲走，信德省的棉花作物大多被洪水淹没。旁遮普省部分地区也爆发山洪，新作产量受灾情况相对有限，但近期收割上来的棉花质量和品质受强降雨影响较大。根据各省农业部近两年的统计数据来看，两大受灾区的种植面积占到总种植面积的28.1%，结合前些年的单产情况，假设两块产区新作受洪灾影响全部损失，笔者初步估计本次受灾的新作产量占总产量的35%附近，折产量损失在45万吨附近，较巴基斯坦棉农和官员的初步评估略低。但目前洪涝灾害还在持续，相关受灾情况还没有一个全面的统计，还需关注后续相关政府部门给出的评估报告为准。

三、巴基斯坦减产幅度过大或将再度引发国际棉花供应偏紧的问题

    自2018年以来，巴基斯坦棉花产量逐渐下滑，而下游加工产能继续投扩，致使供需上的缺口越来越大，近几年的棉花进口量也明显增加。根据巴基斯坦海关进出口数据来看，2021/22年度巴基斯坦棉花进口量增至78万吨，同比增长48.2%，目前已经跃居第五大棉花进口国。

     值得一提的是根据USDA出口签约周度数据来看，截至8月11日，2022/23年度美棉种巴基斯坦的签约量为26.6万吨，仅次于中国的39.7万吨；2023/24年度美棉中巴基斯坦的签约量为10.6万吨，暂居第一。可以看到虽然巴基斯坦的棉花产量和加工体量不大，但巴基斯坦在国际棉花市场上的采购棉花的行为还是非常活跃的。假如这轮巴基斯坦棉花新作减产确如目前报到中提到的那样严重，势必刺激巴基斯坦去国际上采购更多的棉花，或将为延续除中国外全球棉花供应紧张的格局带来一定的支撑。

        整体来看，巴基斯坦遭遇这轮历史性的洪涝灾害或将对本国新作产量造成巨大的冲击，笔者初步预期受影响产量占比在35%，受影响产量在45万吨附近，但截至目前尚未出现较为全面准确的受灾评估报告，后续仍需关注相关9月中旬的评估报告。同时全球棉花需求端在全球商品经济衰退的趋势下难见明显好转和恢复，近期东南亚下游订单状况也跟随变差，需求端向上负反馈的风险仍需警惕。