7月20日国内商品期货市场早盘涨跌互现，镍、硅铁、棕榈涨超2%；豆粕、菜粕跌超3%。郑棉较大幅度低开后振荡反弹，CF2209合约一度站上14700，但午盘空头逐渐发力，盘面振荡回落，多空双方有望短线在14000-14500区间形成僵持、弱平衡状态。

据统计，7月20日中央储备棉轮入上市数量6000吨，实际成交3040吨，成交率51%。今日中央储备棉轮入最高限价为16135元/吨，实际平均成交价为16130元/吨，较前一日上涨180元/吨，最高成交价为16135元/吨，最低成交价为16115元/吨。从公布的轮入成交企业来看，集中在3-4家棉花加工企业，而且很显然是前期做了套保，目前“交国储，平空单”操作。从部分棉花贸易商、新疆棉企报价来看，今日河南、山东、江苏、安徽等内地库“双28”（或单29）新疆机采棉报价集中在15600-15800元/吨（自提货出 库），而中央储备棉轮入成交均价为16130元/吨，是否比当前棉花现货价格高呢？当然不是，否则新疆棉花加工企业岂能不积极、热情交储。如要新疆棉已移库存放在其它非国储棉承储库，需要支付运输短倒费、棉花入库“包干费”以及交储交易费等等，折算下来也需要250-400元/吨（因运输距离不同而有较大差异）；如果从疆内监管库发货，直接入内地储备棉承储库，也需要考虑近期运费持续上涨，棉花入库“包干费”以及交储交易费等支出；另外，中央储备棉轮出入需要进行“复检”，很大一部分1月份之前加工的2021/22年度新疆棉或存在较为明显的降等降级，因此最终结算价格目前尚难定（大部分交储批次有升水或贴水）；而疆内外现货销售都是“原单”结算，不接受复检，没有降等降级的担忧。因此从笔者调查来看，部分新疆棉花加工企业计划交储的重点是2022年1月份及以后加工的批次，但由于中后期皮棉存在颜色级下降、品质指标下降、杂质升高等问题，因此升水幅度比较低，影响到轧花厂交储。

都是没有对比就没有伤害，对于棉纺织、棉制服装企业而言尤其如此，但无奈身边有个越南这个强劲的对手，不仅疯狂抢中国转移订单，而且大量的棉纱向中国出口。据统计，2022年上半年，越南纺织服装出口业绩向好，出口额约为 220 亿美元，同比增长 23%，创历史新高。越南的服装出口额仅次于中国，位居世界第2位。纱线出口也在增加，2021年全年出口额为56亿美元，而2022年1～6月预计达到约30亿美元。据越南《投资报》报道数据，2022年前6个月越南1600余亿美元的出口额中，纺织服装出口贡献220亿美元，占比约13.75%。相关人士表示，这一成绩得益于越南签署的15个生效且实施的自由贸易协定，在自由贸易协定的作用下，越南纺织服装行业得以开辟更开放的出口市场。更令人称奇的是今年上半年，新设和复工企业数量首次突破10万家（11.69万家），同比增长25.4%，是退出市场的企业数量的1.4倍。因此目前越南棉纺织服装业遇到的问题是外贸订单像雪花飘来，但越南纺织服装工厂却招不到工人干活，因担心无法完成交期而不得不主动拒单或延长接单期；但今年六月底之前，中国共有7.8万亿元负债，46万家公司倒闭，其中劳动密集、利润微薄的棉纺织服装企业占比较高。尤其6月份以来，物流运输已全面恢复、终端企业也积极地复工复产。但纺织市场期待的爆发性需求并未出现，反而库存创新高，供需矛盾持续扩大。大量纺企陷入亏损状态，甚至市场已经进入“半停摆”状态。目前市场形势异常严峻，整个行业出现大范围亏损。又逢“七下八上”的超级高温天，传统淡季也已到来，形势不容乐观，整个行业继续面临巨大挑战。我国的很大一部分棉纺织、服装企业不得不采取轮岗、开夜班甚至减产、停产、给职工放假来应对缺少订单、产销“倒挂”、现金流趋紧的状况，而隔壁的越南却因为订单太多，接不过来，招不到工人而挑订单、挑生产交货期长短、挑利润，真是生长的一天蓝天下，为何差距如此之大呢？

近日笔者咨询了两家在越南建立分厂的国内棉纺织企业，大家比较一致的看法是：其一、2022年上半年以来美国、欧盟对新疆棉花产品进口禁令就持续升级（一些国外采购商、外贸公司发布注意事项和需要加工企业、代工厂提供“非新疆棉”证明），并非6月份才出现并迅速爆发，因此越南、印度等国很多棉纺织服装企业2022年上半年就开始大量接到从中国市场转移出来的美国、欧盟品牌服装企业和零售商订单冰冻三尺，非一日之寒，而2021年四季度随越南棉纺织、服装业从疫情中迅速走出并恢复，自身出接到大量的欧美、东盟及其它国家订单，二者叠加，自然出现棉纺织厂找不到工人，无法保证按期赶单的情况；其二、从近半年多来多，从中国转移出来的订单有很大一部分是出口美国、欧州的高档高附加值高利润订单，而截止目前只有为数不多的大厂、品牌企业可以接下并顺利完单（其中华资公司的占比甚至达到60%以上，因为越南大部分纱厂的规模低于3万锭，产能和配棉工艺、职工和投备持术水平比较有限，只能纺40S及以下支数棉纱，而高支高密宽幅坯布的产量占比则更低），因此随着这部分高附加值订单源源不断到来，棉纺织、服装企业面临的接单、排单、交货期都非常紧，不得不大量招聘熟练工人，开机率提高至90%以上；其三、受美国、欧盟对新疆棉花产品进口禁令影响，国内企业总部不再负责生产，转产成为接单、派单中心，很多流失、下不去的订单“一古脑”全盘接过来（有利润、不亏损）后直接下达到越南、孟加拉等国分厂加工、了单，国内则只生产除欧美外，不对新疆棉进口实施限制订单（含内需市场），虽然开机率不高，但“东方不亮西方亮”，在越南及东南亚其它国家建分厂、分公司的国内棉纺织企业目前可谓“春风得意马蹄疾，一夜看尽长安花”。

当然由于近两个月来郑棉大幅下挫（CF2209合约盘面价格从22035跌至13560，跌幅达到38.46%），国内棉花棉纱价随之暴力下调，而越南纱厂进口美棉/巴西棉/澳棉等外棉原料上的优势也不明显，对越南棉纺厂接单也产生一些困扰。如7月19日，Cotlook A指数为130美分/磅，如果中国棉纺织企业进口，1%关税下的直接净重成本已达到 21500元/吨左右，高于内地库“双29”新疆棉5500元/吨以上；虽然越南政府对进口棉纱不征收关税，但成本也达到19000元/吨以上（7月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.7465元），当然Cotlook A为远东主港报价，在东南亚部分港口报价或低一些。但相较中国棉纺织、服装企业：一方面越南纺服产品出口欧盟、出口美国关税要比中国企业低很多，原料成本上的劣势或完全可能填平、弥补。如美国原来对中国家纺出口产品正常征收的关税是9.6%，后来又加征了7.5%，大幅高于越南等国出口美国商品的关税；而越南与欧盟签订了自由贸易协定，越南棉纺织品、服装可以“零关税”进入欧州市场；另外，东盟自贸区、东盟-中国自贸协定、东盟-韩国自贸协定、东盟-日本自贸协定、东盟-印度自贸协定、东盟-澳大利亚和新西兰自贸协定等等使越南纺服出口“如虎添翼”；另一方面越南政府在税收、土地政策优惠及开放的外商投资政策、不断改善的营商环境、基础设施建设与科学技术同步等等使棉纺织企业可以消化原料增长等不确定因素带来的利空。