6月27日，ICE棉花期再次低开低走，盘中封于跌停，主力12月合约跌破95美分/磅（盘中低点仅91.20美分/磅），距90美分/磅已越来越近，引发盘面恐慌、不安情绪；但从“马后炮”发表的导致ICE暴跌的看法无一例外都是对经济衰退引发的需求担忧和2022年北半球棉花产国种植面积较大幅度增长已“板上钉钉”，至于上周有多达六位美联储官员提及了75个基点加息，其中拥有表决权的有3位；而美联储主席鲍威尔此前表示7月可能加息50或75个基点，目前看来，天平正在朝后者倾斜，美联储依然需要在控通胀和“软着陆”之间走钢丝。这样的利空几乎没有都能见到，根本不应该对ICE盘面形成如此大的利空、压力。于是戏剧的一幕出现了，6月28日ICE棉花期货高开高走，强劲反弹，主力合约不仅收复了95美分/磅失地，而且逼近100美分/磅，又出现让人搞不懂、弄不清的杀多行情。某国际棉商表示，ICE如此暴涨暴跌，令棉花从业都很难适应，报价非常困难，有些中小贸易商干脆捂盘不售，等待ICE盘面企稳或波动幅度收窄，否则频繁调整报价不仅突破客户无法接受，自已也疲于应对。

6月28日的一则消息迅速引发市场关注并解读，对新疆棉花加工企业而言似乎有不同寻常的意义。国家发展改革委副秘书长欧鸿在会上表示，要进一步释放政策效应，切实稳住经济大盘，保持经济运行在合理区间。为应对更为复杂困难局面，从解决两难多难问题出发，常态化充实完善政策储备工具箱，将根据情况适时及时出台。从近期经济形势看，各方面按照中央要求，统筹抓好疫情防控、经济发展和经济安全等工作，重点地区疫情得到有效管控，复工达产加快推进，稳增长政策发力显效，5月份经济呈现边际改善，主要指标均有所回升。

一些涉棉企业判断，发改委负责人的发言意味着2021/22年度新疆棉的轮入或即时启动（数量或60­-80万吨），对于一些机构、投资商认为新疆轮入工作将在2022/23年度收购期间进行，笔者认为可行性也不大，因为相关部门需要解决的是目前疆内部分棉花加工企业因棉价暴跌而产生巨亏、资不抵债、无力2022/23年度再展开籽棉收购加工的问题；由于开秤收购企业过少，压级压价突出，再加上轧花厂“一朝被蛇咬，十年怕井绳”而谨慎收购及金融机构信贷支持或减弱，新疆农民受到损失或比较大（很显然，18600元/吨的新疆棉花补贴目标价格低于农民预期），因此越向后推迟新疆棉轮入工作，对2022/23年度收购、价格的影响就越大。是否“一面轮入新疆棉一面等量轮出国储进口棉”，并没有相关消息，有些或只是新疆农民、棉花企业的“一厢情愿”，政策没有出来前，可以充分想像、建议，保护新疆棉花产业、中国棉纺织产业及棉花定价权越来越“岌岌可危”，该出手时就出手，不要一再错过机会，亡羊补牢，为时已晚。

受国家发改委相关责任人发言的影响，6月28日ICE、郑棉都呈现高开高走的势头，但相较郑棉CF2209合约的谨小慎微式提涨相比，ICE主力合约延续“大开大阖”的性格，盘中险破100美分/磅，一些棉花企业、机构认为中国启动新疆棉轮入，直接结果是全球可供给的棉花资源减少；而随着社会资源中新疆棉减少，美国、欧盟对新疆棉花进口禁令升级，将导致中国买家对进口的依赖度不断升高，利于ICE反弹。那么还有哪几个因素支撑ICE上涨呢？业内分析：

其一、2021/22年度美棉超卖严重，2022/23年度签约“快马加鞭”，ICE反弹的条件趋于成熟。随着ICE主力12月合约盘面价格连破110美分/磅、100美分/磅、95美分/磅，有大量中国、越南、印度等国买家涌入签约2022/23年度美棉，现货成交量放大对ICE期货的支撑感较强；某国际棉商表示，近一周多来，不仅询价2022年12月/1月/2月船期美棉、巴西棉等产地的纺企、贸易商较5/6月份明显增多，而且港口保税棉清关量也呈现触底反弹迹象；

其二、美国西部、西南部棉区持续高温干旱及东南部棉区降水对棉花生长、苗情造成较大影响。据了解，近日得州土壤墒情持续恶化，棉花植株偏差，创历史最低位，业内对2022/23年度德州棉花产量、品质的担忧迅速升温。美国农业部发布的美国棉花生产报告显示，截至2022年6月26日，美国棉花现蕾率为33%，比前周增加11个百分点，比去年同期增加3个百分点，较过去五年平均值持平。美国棉花生长状况达到良好以上的占37%，比前一周下降3个百分点，比去年同期减少15个百分点。和上周相比，得州差苗比例继续大幅增加；

其三印度2022年棉花种植面积像“迷雾”，增幅或明显低于预期。印度棉花协会最新报告表示，今年印度植棉总面积将达到1350万公顷，同比增长8%-12%，原因是西部、中部和南部地区的种植受价格上涨的带动明显增加，扩种最明显的是古吉拉特邦，增幅达到20%-25%。但印度北部地区如旁遮普邦和哈亚纳邦的植棉面积略有减少，低于政府制定的目标，原因是播种期间供水没有保障。这是CAI今年第三级下调2022年印度植棉面积，同比增长幅度从15%-20%下调至15%，目前再次下调至8%-12%，不排除后期将种植面积同比增幅整至6%-8%的可能；

其四、近期大宗商品价格回落给了物价降温的希望，美联储加息的节奏或不会太激进。作为全球经济“晴雨表”，自6月2日以来，国际铜价累计下跌13%，创近16个月新低，地缘政治因素推动的原油近两周最大跌幅也超过了10%。标普全球此前公布的6月美国采购经理人指数PMI调查也显示，衡量企业成本和销售价格的价格指标涨幅在6月大幅下降，这表明尽管通胀仍处于高位，但价格压力似乎已经见顶。美国本月经济增长速度大幅放缓，不断恶化的前瞻性指标预示第三季度经济可能将出现萎缩。高盛预计，未来两年美国经济衰退的概率已达48%。国际货币基金组织（IMF）上周五在一份声明中表示，现在的美国政策重点必须是在不引发经济衰退的情况下迅速放缓工资和价格增长，而避免经济衰退的道路愈发狭窄。因此在防止经济衰退还是控通胀中“二选一”？美联储必然是选择前者，因此关注下次议息会议（7月26日-27日）的四周时间，美国将有1份PCE、1份CPI和1份非农就业报告出炉，任何超预期的数据是否都有可能让加息力度再次倒向75个基点值得商榷，毕竟一旦经济出现实质意义的衰退，非鲍威尔及其它美联储官员能承受、决定的。