一、印度上周引来降雨，棉花种植进展顺利。

     从最近公布的印度降雨数据来看，印度棉花主产区降雨明显改善，大范围的降雨使得前期的干旱行情得以缓解。截至5月25日，印度棉花主产区降雨9.9 mm，较正常水平高5.5 mm，同比下降0.4 mm。降雨主要集中在东部，最西部的主要棉花产区古吉拉特邦依然没有什么降雨，但往年同阶段该邦也没有什么降雨，其周围三个邻邦上周降雨有明显改善。

        降雨如期而至，考虑到印度棉价至去年五月的46000 rupee/candy 冲至目前的102000 rupee/candy, 增幅121.7%。正所谓重赏之下必有勇夫，在当前印度本土超高的位于历史价位的棉价刺激下，当前印度农民播种的积极性很高,根据一些外媒报道，印度部分地区已经完成了夏棉的种植，同时结合邻国巴基斯坦方面南旁遮普省农业部长宣布由于充沛的降雨已经完成90%的棉花种植目标。同时本周旁遮普邦降雨12.3 mm 较同期正常水平超出168%。可以推测目前环旁遮普邦的地区的棉花种植可能较为顺利。同时在去年虫害导致棉花减产的惨痛教训下，今年农民对虫害有所防范，如果后期天气方面无太大的扰动，结合印度下游纺企积极转产、减产，降低用棉量的情况，后期印度棉价维持这种历史性高位非常的困难。

 二、美国德州短暂降雨，干旱有所缓解，种植略有加快 

     美国西部遭遇近十年来的最大干旱，也是当前美棉期货盘面的高企主要驱动之一。上周五美国气象局公布德州地区本周二~周三将引来雷阵雨，同时美国股指长期跌弱，市场担心美国经济衰退已经到来，期货盘面上多头撤单，美棉期货下跌2.9%。根据目前的外媒报道来看，德州这阵降雨很短，根据AgFax报道，Muleshoe 收到了 3.42 英寸，而 Dimmitt 收到了 2.66 英寸。Amarillo 记录到 1.35 英寸，Pampa下降 1 英寸，Dumas 下降 0.39 英寸，Stratford下降 1.54 英寸。Lubbock从 0.82 英寸到 0.88 英寸记录，而Plainview超过 1.83 英寸， Abernathy获得 1.32 英寸,整体降雨并不多，截至5月24日USDA公布的干旱数据来看，德州干旱指数从326回落至301，周度回落25，同比高出207。说明只能为干旱带来缓解，无法完全缓解当前的干旱问题，往后干旱对棉花产量的扰动依然存在。

     上周美棉种植进度略有加快，美国农业部在周度作物生长报告中称，截止5月22日当周，美国棉花种植进度54%，上一年度同期为37%，五年均值为51%。同时五月USDA平衡表中预测今年由于干旱问题，棉花种植弃耕率将高达25%，远高于去年弃耕率（8.9%），考虑到棉花耐旱性较强及当前国际棉价处于历史性的高位，这个弃耕率或许是被高估的。得克萨斯州即将进入每年最湿润的季节，农民积极喷洒农药，防止盲蝽蟓等虫害问题，本年度美棉种植生产或许并不悲观。

三、南半球种植区收割进展顺利

       由于4月马托格罗索州几乎没有任何降雨。5月CONAB平衡表稍下调21/22年度棉花产量至282万吨，较上月下调0.8万吨，较20/21年度增46.4万吨/19.7%。截止5月21日当周，巴西（98.5%）棉花总的收割进度为0.4%，前一周收割进度为0.3%，去年同期收割进度为0.2%，收割进度略快于去年同期。

    澳大利亚方面遭遇暴雨的袭扰，部分地区棉花收割暂停，等待棉田恢复干涸再恢复收割，上市时间或有所延迟。

     综上，巴基斯坦、印度环旁遮普棉花种植地区，棉花种植可能进展顺利。美国德州干旱暂有缓解，但并未完全消除，后市天气干旱扰动依然存在，但种植进度略快于往年，目前本年度美棉的种植生长不是非常悲观。南半球棉花收割进展相对顺利。整体来看，按照目前干旱改善的发展势头，随着后市新棉上市全球棉花供应偏紧的问题可能得到缓解。但还有很多非天气因素发生扰动棉花产量，后市全球棉花的种植生长状况仍需进一步的跟踪观察。